引言：回顧6月疫情影響減弱，但受中高考、持續強降雨的影響，水泥需求震蕩回升，恢復速度有限，水泥價格持續回落。7月高溫、臺風、疫情等不確定因素仍在，但隨著經濟增長預期目標的重新樹立，疫情管控政策的合理調整，各項政策開始逐步發力，需求端有恢復彈性。供應方面，多地有停窯計劃，但落實情況有待觀望。目前水泥價格已至低位，7月份需求將有所回升，在供應端控制較好情況下，部分區域水泥行情有望觸底反彈，若市場競爭持續加大，行情可能進一步下行。
一、6月份水泥行情回顧
1、全國水泥出庫量小幅上升
據百年建筑網調研全國250家樣本水泥企業顯示，6月總出庫量3113萬噸，月環比上升3%，走勢表現為先抑后揚，6月上旬，收中高考、農忙、暴雨等因素影響，水泥出庫量降低，下旬隨著各地中高考結束，水泥需求出現回補，出庫量明顯回升。
分區域看，華南、西南、華中地區水泥出庫量持續下降，華東、三北市場保持穩步回升其中：
華南受持續降雨影響，加上區域“價格戰”下游拿貨謹慎，水泥出庫量連續三周下降，月末降雨減少，基建發力，需求回補，出庫量開始回升。
西南受中高考、高溫雨水影響，前兩周持續下降，后期天氣好轉，民用及部分區域需求回升明顯，加之廠家降價促銷，水泥出庫量連續回升。
華中水泥出庫量連續下跌，高溫雨水天氣不斷，資金緊張，中高考后，需求回補有限，加上外圍水泥沖擊，本地企業出庫量持續下降。
華東水泥出庫量整體保持上升態勢，隨著上海全面解封，加快復工復產進度，長三角一帶水泥發運量持續回升。
2、全國水泥生產端收緊，但庫存保持高位
截止6月30日，百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，窯線運轉率68.16%，震蕩運行，較去年同期下降1.5個百分點，熟料庫容比71.56%，較去年同期上升5.36個百分點。6月安徽、河南、河北、貴州、陜西、江西等地執行二季度及梅雨高溫天氣錯峰生產計劃，生產端持續偏緊，全國窯線運轉率保持70%左右，市場需求不佳，庫存保持高位運行。
3、全國水泥價格弱勢下行
6月以來，全國水泥行情持續下行，截至6月30日，百年建筑網水泥價格指數454.57，月環比下降7.01%，同比下降2.85%，跌破去年同期。
分區域看，6月份，各區域水泥價格均有不同程度下降，其中華東、華南、華中跌幅明顯。
華東 月初隨著上海解封，長三角沿江區域水泥價格普跌，提前布局市場，4-6月部分區域累計跌幅達150元/噸，價格低位，外圍水泥輸入減少，行情低位持穩。中下旬蘇北、皖北等區域跟進下跌；福建受雨水影響，市場需求低迷，價格下跌10-20元/噸；江西市場下游需求低迷，加之外圍低價水泥沖擊市場，中旬以來水泥價格下跌30-50元/噸；山東企業庫存高位，需求低迷，企業陸續下跌水泥價格10-30元/噸。
華南 受中高考、強降雨、高溫等影響，6月華南水泥整體需求低迷，“兩廣”水泥價格持續回落，珠三角水泥價格累計跌幅近百元，廣西下跌30-50元/噸。
華中 “兩湖”雨水天氣不斷，市場需求低迷，加之沿江水泥沖擊市場，價格回落30-50元/噸，河南上旬結束錯峰生產后，供應增加，但市場需求低迷，供大于求，水泥價格支撐不足，5月低漲價后，月初陸續回落。
西南 云南、貴州、重慶市場需求低迷，水泥價格陸續下跌20-60元/噸，四川受原材料價格大幅上漲影響，多地推漲60元/噸，但實際落實情況有限，中旬以后水泥價格陸續回跌。
華北 京津冀受疫情、高溫等影響，需求恢復緩慢，市場成交低迷，水泥價格下跌10-30元/噸，山西月初執行錯峰生產，廠家推漲50元/噸，但實際落實情況不佳。
東北 市場需求低迷，本地企業高價位支撐不足，6月水泥價格大幅下跌50-60元/噸，回歸市場價格。
二、7月份全國水泥行情預測
1、基建有望持續發力，房地產回暖仍需時日
基建方面，2022年5月基礎設施建設投資同比增長7.9%，較4月增加3.6個百分點。國家政策對基建支持態度積極，從資金端加快3.45萬億元專項債發行使用、調增8000億元政策性信貸額度等"加快落地"，到項目端水利、交通等領域重大項目"加快落實"，發改委提出確保"十四五"規劃102 項重大工程落地見效，一大批項目加快上馬，一系列配套舉措將密集實施，基建投資正在成為穩住經濟大盤的中流砥柱。
地產方面，1-5月，房地產開發投資下降4.0%。全國商品房銷售面積50738萬平方米，同比下降23.6%；商品房銷售額48337億元，下降31.5%。房地產銷售端依然維持大幅度下降，表明房地產依然處于底部階段。但從單月數據來看，房地產投資、新開工、銷售數據環比降幅均有收窄，表明2022年以來房地產放寬政策成效開始顯現。6月以來地方政策支持力度仍在加強，房企端融資支持、風險紓困等政策也在進一步落地。預計后期供需兩端政策效果持續釋放，繼續利好市場銷售和投資，6月單月銷售和投資有望繼續環比改善。
2、七月多地執行三季度錯峰生產
7月多地執行三季度及梅雨高溫天氣錯峰生產計劃，另一方面，目前市場水泥、熟料價格倒掛，部分產能較小的生產企業選擇停窯，外發大廠熟料，降低生產成本，供應端持續偏緊。目前全國熟料庫容比維持7成左右，預計7月庫存保持高位震蕩，行業壓力較大。
3、動力煤價格震蕩上行
近日，國家發改委發布《關于做好2022年電煤中長期合同補簽換簽和履約監督工作的通知》，任務落實到各省，對于符合要求的中長期合同優先配置鐵路運力，全面加強合同監管。6月至9月為集中檢查期，整體來看國家能源保供效果明顯。目前下游電廠日耗雖逐步升高，但由于水電出力依舊較好，拉運需求不及預期。后續看在上級穩經濟增長強預期及電煤旺季消耗進一步攀升下，下游需求或有所恢復，但受國內供應增量尚可和穩價政策影響，預計七月煤價將在下行通道震蕩運行。。
4、全國水泥價格震蕩運行
綜合來看，7月高溫、臺風、疫情等不確定因素仍在，但隨著經濟增長預期目標的重新樹立，疫情管控政策的合理調整，各項政策開始逐步發力，需求端有恢復彈性。供應端來看，7月份多地有錯峰生產計劃，目前各地價格已至低位，7月份水泥行情有望觸底反彈，但需關注各地錯峰執行情況，若市場競爭持續加大，行情可能進一步下行。
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