引言：1月春節前后，項目停工，工人放假回家，水泥需求降至低位，商家陸續休市，供應方面，水泥廠春節前后執行檢修、錯峰計劃，運轉率低位，水泥熟料供應收緊，供需雙弱，行情弱勢持穩。進入2月，工人陸續返崗，工地陸續復工，水泥需求逐步回升，供應端2月中旬之后，多地陸續結束錯峰，窯線運轉率陸續回升。行情來看，中上旬水泥廠繼續停窯，控制產能發揮，而下游貿易商、攪拌站陸續開始提前備貨，市場有短期緊張情況，但中下旬廠家窯線陸續復產，而下游需求恢復情況受工人到位、資金等影響，復工速度有待觀望，行情或將震蕩運行。
一、1月份水泥行情回顧
1、全國水泥出庫量降至低位
1月全國水泥用量大幅下降，春節前后，項目停工，工人放假，市場休市，需求降至冰點。
2、春節檢修、錯峰，窯線運轉率低位
截止1月20日（春節前最后一周），百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，窯線運轉率40.38%，較去年農歷同期下降21.25個百分點，較上月末下降5.99個百分點，熟料庫容比64.73%，較去年農歷同期上升29.54個百分點，較上月末上升3.1個百分點。春節前后廠家錯峰、檢修，運轉率持續下降，農歷同比來看，今年市場預期不佳，加之部分企業虧損，自主停窯，運轉率下降明顯。庫存同比提升，一方面因為需求低迷，另一方面，粉磨站備貨積極性較差，廠家庫存同比較高。
3、全國水泥價格弱勢運行
1月以來，全國水泥價格行情繼續弱勢運行，截至1月31日，百年建筑網水泥價格指數449.94，同比下降16.99%，月環比下降3.67%。1月份中上旬，需求接近尾聲，部分區域價格持續回落，一方面刺激貿易商提前備貨，另一方面，部分區域前期停窯保價，維持行業利潤，隨著需求接近尾聲，價格陸續回歸。
分區域看，1月全國水泥價格走弱。
華東 春節前需求回落，價格繼續回落10-20元/噸，春節期間雖有少量項目不停工，但出庫量零星，節后部分區域水泥價格小幅下跌10元/噸，刺激下游發貨，行情弱勢持穩。
華南 節前水泥價格回落40-50元/噸，前期廠家停窯，價格高位支撐，一月以后需求接近尾聲，價格加速回落至低位。
西南 春節前后，市場需求降至冰點，市場水泥價格支撐不足，價格回落，川渝、云南、貴州水泥價格下跌40-90元/噸。
華中 春節前后，需求下滑，前期廠家停窯保價，一月需求基本接近尾聲，價格逐步回歸，價格下跌30-50元/噸。
華北、西北、東北 春節前后，項目停工，市場基本無成交，廠家繼續停窯，供需停滯，市場休市，京津冀等部分區域價格下跌30元/噸，回落到基礎價位，為節后市場準備，市場有價無市。
二、2月份全國水泥行情預測
1、資金影響下游復工節奏
百年建筑于1月28-31日組織第一輪施工項目復工調研，樣本數量為12220個工程項目，截至2023年1月31日（農歷正月初十），工程項目開復工率為10.51%，較2022年2月10日（農歷正月初十）下降16.77個百分點。
分區域來看：
華東地區項目開工復工率6.16%, 較去年降低11.05%。據上海某國有施工企業反饋：目前上海地區項目總量共155個，春節期間僅有3個重點項目未停工，其他項目正月十五以后勞務工人才陸續到崗；加之資金壓力較大，對項目開復工進度有一定影響。
華南地區項目開工復工率12.73%, 較去年下降41.79%，降幅最大。受疫情政策調整影響，節前部分項目工人提前返鄉，加之資金回款情況不佳，因此今年趕工期的項目較往年有所減少。據廣東某施工企業反饋：今年項目資金情況不佳，主要是甲方資金緊張，一些大型市政項目回款也一般。
華中地區項目開工復工率23.24%, 較去年下降4.58%。湖北某施工反饋：開工的項目主要是水利工程，部分工程春節不停工；其他項目則復工時間相對較晚。
西南地區項目開工復工率20.63%, 較去年上升5.78%，是今年唯一開復工率高于去年的地區。某央企施工單位反饋：一方面，資金活躍度有提高，不論是地方政府或者國家資金落地相對加快；另一方面，今年疫情放開后，本地勞務到位、材料供應略好于去年。
分項目類型看，本期基建開復工率為13.3%、市政開復工率11.2%、房建開復工率8.2%，基建、市政項目的開復工率情況好于房建。
基建項目主要為重點民生工程，資金情況相對較好，加之響應國家號召，盡早開工，因此開復工時間走在“前列”；市政方面看來南方略好于北方。受天氣因素影響，北方氣溫較冷不利于施工，南方地區市政啟動稍快；房建表現仍然不佳，相對基建和市政，房建資金短缺仍是主要影響因素，節前部分材料供應商回款不佳，節后供貨態度不明朗；加之，受行業不景氣影響，房建項目工期并不緊張，因此節后復工積極性也一般。
2、動力煤穩中偏弱運行
1月動力煤市場受到節日氛圍影響，上下游交投氛圍較為平淡，價格整體震蕩偏弱。展望2月，供應方面， 2023年將繼續發揮煤炭兜底保障作用，全面增強煤炭安全增產保供的能力和韌性，電煤長協簽訂量以及兌現率將繼續保持高位，煤炭供應相對充裕；需求方面，目前國內市場活力全面恢復尚需時日，因此預計短期內工業用電增速較為緩慢，2月動力煤市場或將穩中偏弱運行。后期重點關注民營煤礦和下游企業復工復產情況、澳煤實際進口情況。
3、全國水泥價格震蕩運行
2月需求恢復不確定因素較大，年前受疫情影響，部分項目提前停工，節后可能有趕工需求，正月十五以后需求有快速啟動可能。但年前貿易商資金回款較差，年后部分供應商重點工作仍圍繞收款，可能拖累復工復產速度。供應方面，中上旬全國仍是檢修、錯峰生產的“主旋律”，加之春節期間粉磨站、貿易商熟料、水泥庫存低位，節后陸續補庫，供應出現短期緊張情況；中下旬以后南方陸續結束錯峰，窯線運轉陸續回升，供需情況需關注下游復工進度情況。若需求啟動較快，能夠支撐水泥供應增加，水泥價格或將小幅上漲，若需求不及預期，而供應增加，加之煤炭價格回落，行情仍有走弱可能，行情整體震蕩運行。
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