引言：2月工地開復工率“后來居上”且趕超去年農歷水平，需求提振。在錯峰生產常態化政策下，水泥企業庫存壓力有所緩解，加之熟料價格連續上漲，為修復利潤，水泥價格偏強運行。3月需求加速釋放，原材料價格略有下移，企業庫存增加，預計水泥價格承壓上行。
一、2月份水泥行情回顧
1、全國水泥出庫量加速增長
2月全國水泥用量加速增長，春節后，工地陸續啟動，在基建投資力度加碼支持下，重大工程率先發力，截止到2月底，據百年建筑數據：直供量（基建水泥用量）142萬噸，周環比上升40.59%，農歷同比提升2.89%。各地加大投資力度，基建開工率高且部分項目后續施工進度相對較好，水泥采購量持續增長且好于去年同期。不過由于資金短導致房建工地進度緩慢，市場整體需求仍不及去年農歷同期。
2、一季度錯峰加碼，庫存下行
截止2月24日，百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，窯線運轉率32.91%，較上月末上升4.49個百分點，較去年農歷同期下降5.77個百分點；熟料庫容比60.68%，較上月末下降3.51個百分點，較去年農歷同期下降0.53個百分點。一季度多地陸續執行錯峰生產計劃，部分地區停窯時間相較于去年有所延長，因此隨著需求修復，多數水泥企業處于消耗庫存狀態，因此熟料窯線運轉率及庫容比均同比去年農歷有所下降。
3、全國水泥價格震蕩上行
2月以來，全國水泥價格行情震蕩上行，截至2月28日，百年建筑網水泥價格指數457.18同比下降13.75%，月環比上升1.76%。
分區域看，2月全國水泥價格偏強運行。
華東春節后熟料價格三連漲，加之多數企業停窯降庫，因此需求修復中水泥價格應聲上漲，漲幅在30元/噸左右。
華南節后受下游工地陸續開復工帶動，水泥企業日均出庫量有明顯提升，需求持續恢復，多地水泥價格連續上漲10-30元/噸。
西南節后在基建率先發力的帶動下，加之水泥企業停窯時間延長，水泥價格陸續上漲20-80元/噸，但由于市場競爭激烈及房建拖累，水泥價格漲跌互現。
華中水利高速等項目開復工后，提振市場信心，水泥價格試探上漲10-30元/噸，但由于外圍市場沖擊，價格落地情況一般。
三北受季節性因素影響，市場啟動相對較慢，近期環保管控，部分區域工地停工，水泥價格弱勢下行。
二、3月份全國水泥行情預測
1、下游需求加速修復
截至二月初二（2023年2月21日），全國12220個工程項目開復工率為86.1%，農歷同比提升5.7個百分點,勞務到位率83.9%，周環比提升15.7個百分點，農歷同比提升2.8個百分點。工地加快啟動，需求持續修復。
基建：作為穩增長的重要一環，基建繼續發揮其主力軍的作用。專項資金逐步到位，各地積極推進基礎設施重大工程建設，新開工項目增多；去年規劃開工的項目由于流程問題今年得以實際落地建設；重要會議過后，基建需求將有明顯提振。
房建：保交樓政策支持下，部分樓盤迎來復工建設；購房優惠政策刺激下，2月新房二手房銷售回暖，房建需求降迎來邊際改善。
市政：3月以后旺季來臨，施工強度跟上，已開工項目將陸續產生較多實物量。
民用：2023年一號文件發布，文件錨定建設農業強國總目標，“三農”工作重心轉向全面推進鄉村振興，農村建設帶動民用需求持續增長。
總體來看，需求持續回暖，預計三月中旬將迎來集中釋放。
2、動力煤價格震蕩偏弱運行
2月以來上游煤礦恢復正常生產，整體煤炭供應穩定，中下旬隨著工業企業開工率提升，下游采購需求釋放，煤炭鏈條各環節陸續去庫，價格底部支撐較前期有所加強。進入3月，上游煤礦以安全生產為主，煤炭供應或有小幅收緊預期，但目前港口庫存仍處于相對高位且整體供應偏寬松，需求隨著氣溫逐漸回升，電煤消費需求或將弱勢運行，但在工業經濟恢復拉動下，非電行業補庫需求階段性釋放，預計3月煤價或將震蕩偏弱運行。
3、全國水泥價格震蕩運行
需求端：隨著3月傳統旺季到來，與去年相比市場預期較好，在重大項目的開工建設帶動下，整體市場需求或集中釋放，水泥企業銷量有明顯提振。
供應端：部分企業結束一季度錯峰陸續開窯，熟料庫存或將逐步上行，水泥供應增加。
成本端：原燃料價格震蕩偏弱，但跌幅或將有限，生產成本仍處于高位。
總體來看，由于當前多數水泥企業價格處于低位，為修復利潤，企業漲價心態較強，但在市場競爭格局下，水泥價格或將承壓上行。
免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。
