一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降
本周全國多地水泥價格下跌 ，截止4月14日，百年建筑網水泥價格指數為468.58點，周環比降0.89%。
2、各區域行情分析
華東：無新項目拉動需求增長，局部受雨水影響，需求被抑制，需求小幅下降。
華南：廣東天氣好轉后，續建項目需求回補，但仍不及3月,珠三角部分水泥品牌價格回落20元/噸；廣西重點工程正常施工。整體需求有增長，和去年相比還有一定差距。
華中：湖北重點工程進度尚可；湖南高速項目開工帶動新需求，水泥出庫量有所回升。
西南：川渝前期重點項目對需求拉動已兌現，本周暫無新項目；云南進入農忙、節日等季節性影響周期，水泥需求有所回升；
三北：無不利因素影響，在建項目需求量逐步恢復正常，同比去年施工節奏快，需求持續回升。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至4月14日，水泥-煤炭價格差347.55元/噸，同比2022年下降11.7%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率83.48%，較上周上升0.23個百分點。其中華東地區產能利用率環比下降1.06個百分點，部分水泥企業為了保價，停窯挺價，因此產能利用率較上期下降。華中地區產能利用率環比持平，華中地區本周窯線正常運行，產能利用率沒有變化。西南地區產能利用率環比上升1.45個百分比，四川、重慶等地一季度錯峰計劃執行完畢，熟料企業基本開窯，產能利用率較上周小幅提升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比61.63%，較上周環比上升2.06個百分點。其中華東地區熟料庫存環比小幅上升0.26個百分點，近期華東地區浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區熟料庫存環比上升7.84個百分點 ，華中區域本周水泥價格推漲，市場需求恢復較慢，下游拿貨不多，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比上升0.24個百分點 ，川渝水泥價格推漲，部分熟料企業停窯，因此整體上庫存大穩小動。
2、需求情況分析
4月5日-4月10日，本周全國水泥出庫量601.35萬噸，環比上升3.19%，年同比下降11.73%，天氣好轉后，出庫量有所回升，但仍不及去年同期。主要原因是新項目拉動不足，資金尚未得到改善，因此整體增幅較小。 【基建】——持續托底內需
基建水泥直供量194萬噸，環比提升2.65%，年同比提升17.58%，需求增長較明顯。回顧2022年，盡管國內經濟受到疫情的擾動嚴重，但基建始終保持著較高的增速，今年無不利因素影響持續向好，多地需求穩步增長，部分地區受雨水天氣影響，需求回補略顯疲軟。
廣西某水泥企業：清明節后雖然有小雨，但整體影響不大，部分高速工程迎來節后施工的高峰期，出庫量有小幅提升。
江蘇某水泥企業：出庫量同比略有上升，區域內有新項目開工，但僧多肉少，尚未進入施工高峰期，感受不到明顯上升。道路類項目施工進度尚可。
【房建】——增幅較小
從水泥出庫量來看，需求小幅增長。2023年1—2月份，全國房地產開發投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。目前新開工面積較少，多為存量房和續建項目，天氣好轉后，攪拌站拿貨有所增加。
山西某混凝土企業：發運量環比下降1000方，主要原因是工地施工進度略有放緩。在供的仍以房建項目居多，近期又接觸了兩個樓盤，每個項目都有10萬來方的需求，后續用量還可以，目前水泥采購量穩定。
廣東某水泥企業：出貨量環比上升，主要是市政項目和去年未開的房地產項目陸續開工，天氣好轉后，基本上恢復正常，目前供攪拌站的量逐漸增多。
【民用】——增量有限
多地袋裝降價，門店囤貨積極性較高，但民用小工程新開工少，拿貨量增幅有限。
四、水泥后市觀點
綜上所述：除華東外，其余區域水泥出貨量較上期均有增幅，整體需求略有好轉。天氣好轉后，各地需求回升，局部新開也帶動需求增長，預計本周水泥出庫量或偏強運行，水泥價格持穩運行。
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