一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降
本周全國水泥價格弱勢運行，截止6月2日，百年建筑網水泥價格指數為429.05點，周環比降1.29%。
2、各區域行情分析
華東：蘇北降雨加農忙影響出庫量下降明顯；老項目都階段性收尾，新項目水泥用量未起，重點工程如高鐵、園區、擴建等持續支撐，整體需求平穩。房建資金不佳，在建項目進度較慢，整體需求走弱。
華南：廣東目前主要是談回款，水泥出貨很少，目前當地房建方面流行“以房抵債”或者“業主債務比例1:1”，回款情況并無好轉跡象，出貨也有一定影響。廣西大雨天氣，吳上、南北環路等工程均有受阻，材料需求下降；平陸運河等重大項目在招標階段，材料需求還沒起來；民用方面，袋裝價格有所下滑，客戶觀望情緒較濃，補貨不積極。
華中：湖北市政和房建項目受雨水天氣影響需求有所下滑；湖南暫無新開，多項目招投標結束但未進行實質性采購，零散工程完結的較多，實際需求有限。
西南：川渝重點陸續竣工，水泥需求下滑，新項目多處于零供階段，需求較為有限。
三北：陜西受暴雨天氣影響，需求尚未回補；整體回款不及預計，建材供應商供貨態度較為謹慎，施工進度偏慢。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至6月1日，水泥-煤炭價格差341.9元/噸，同比2022年上漲0.54%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率67.14%，較上周提升0.33個百分點。其中華東地區產能利用率環比上升0.59個百分點，福建、江蘇等地部分熟料產線5月停窯計劃執行完畢，窯線陸續啟動，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比上升0.14個百分點，華中湖北地區熟料企業窯線檢修完畢，產能利用率上升。西南地區產能利用率環比上升1.45個百分點，上周云貴等地熟料企業執行錯峰生產，電力受限，本周電力問題緩解，產能利用率較上周小幅上升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比67.73%，較上周環比上升2.51個百分點。其中華東地區熟料庫存環比小幅上升1.45個百分點，近期華東地區江蘇、浙江受雨水天氣影響，需求受限，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區熟料庫存環比上升6.65個百分點 ，華中河南受大雨天氣影響，汛情嚴峻，水泥需求減少，所以庫存小幅提升。西南地區熟料庫存環比上升2.38個百分點 ，云貴川渝需求后繼無力，但熟料企業執行二季度錯峰，因此整體上庫存小幅上升。
2、需求情況分析
5月24日-5月30日，本周全國水泥出庫量537.5萬噸，環比下降6.72%，年同比下降33.11%，出庫量持續下降。重點工程階段性竣工，新項目用量未起；房建項目資金回款不及預期，施工進度較慢；民用在雨水、農忙和水泥跌價等多重影響下，需求持續下滑，故本周基建、房建、民用水泥需求均有所下滑，具體分析如下：
【基建】——由升轉降
基建水泥直供量196萬噸，環比下降2.97%，年同比下降3.78%，本周需求由升轉降。在穩增長政策持續發力下，基建持續發力托底內需。臨近考試季，重點工程階段性竣工，需求有所下降；新項目招投標已結束，大部分項目未產生實際用量，少數有些零供，但是不足以彌補下降的用量，從而導致本周需求有所下降。近期開工儀式較多，新項目已經入籌備期，后續產生實際用量，或將帶動需求回升。
廣西某水泥企業：日均出庫量3800-4000噸左右，環比下滑5%左右，上周南寧區域有2-3天雨水天氣，重點工程項目斷斷續續的推進，吳上、南北環路等工程均受阻，材料需求下降。
湖南某水泥企業：本周出庫量環比下降，主要是暫無新開。芙蓉北路西輔道、萬福路西延線、創新大道、金鳳大道、金輝路等路網建設在內的金龍先導區基礎設施配套工程已舉行開工儀式，但暫未開始供應，近期各企業積極參與招投標，也有中標的新項目，陸續進入籌備期，具體供應大概要等到6月末。
【房建】——新開工不足
從水泥出庫量來看，需求持續下降。房地產行業以存量房為主，新開工面積少，需求后勁不足。加之資金尚未得到改善，攪拌站接項目較為謹慎，在供的項目部分因天氣等因素有階段性停工，市場需求下滑后，出庫量隨之下降。
陜西某水泥企業：水泥出庫量環比下降，之前中亞峰會期間停工的房建項目重新開工后，遇到暴雨天氣，項目用量恢復較慢。西安高陵區人工智能科學城上個月已經開工，能帶動一定用量。但房建建材供應商回款較差，大概4-5成左右，接項目較為謹慎，水泥采購量隨之減少。
福建某水泥企業：本周天氣良好，水泥出庫量小幅降低。底下很多供應商供的項目都階段性收尾，新一期處于填土方的階段，南平本地有些市政項目如：武夷山市物流園，建甌市的酒廠今年都在開建，但是用量還沒有起來，現在回款5成左右，今年的回款普遍難要。
【民用】——囤貨積極性不高
民用市場新開項目少，臨近考試季，多項目臨近收尾。整體水泥用量較為零散，不能保證用量穩定，加之袋裝水泥價格有所下降，門店均處于觀望態度，囤貨積極性不高。
河北某貿易商：水泥出庫量小幅下降，正在接觸的悅瀾庭小區項目，后續確定是能有一部分承接的量，但是暫未開始供應。目前小區維修、道路維護的碎活也相對穩定，回款情況還是6-7成，短期變化不大。主要新開工項目不多，門店囤貨積極性不高，加上臨近考試季，小項目臨近收尾，目前增量不足，需求有所下降。
四、水泥后市觀點
總體來看，本周各區域水泥出庫量偏弱運行，整體需求持續下降。基建項目正常施工，穩定供應，局部項目階段性收尾后，新項目不足以彌補需求空缺；房建仍以續建和“保交樓”為主，整體行業略顯低迷，項目進度相對較慢；民用小項目較為零散，農忙期間加上后期考試季將至，門店囤貨積極性不高。預計本周水泥出庫量或穩中偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。
免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。
