一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格弱勢運行，截止6月16日，百年建筑網水泥價格指數為418.67點，周環比降1.44%。

2、各區域行情分析

華東：江浙局部新開，104國道擴建等項目月底正式動工，前期有零供；安徽、山東等地基建項目支撐，管控等不利因素影響不大，因此整體需求基本趨于穩定。

華南：廣東基建市政供應比例7比3，白云機場三期高速公路項目和梅汕高速項目工期較趕，用量尚可，其余大型基建項目基本也是緩慢在建，對水泥用量的支持力度不大；廣西高溫天氣，工人施工時間縮短，工程推進放緩，需求下降。

華中：湖北工程方面正常供應，市政和房建仍無起色。湖南“港洽周”期間有擬約新項目，涵蓋先進制造、商貿物流、文化旅游、醫藥大健康、綠色農產品及其加工等多個產業領域，都在關注項目開工時間，走一步看一步。

西南：道路管控結束后，川渝需求有回升，出庫量較前期小幅回升，但目前新開工很少，需求增幅很有限。最近貴平高速等項目新開工，暫處于零供階段，水泥用量有限。

三北：本周天氣情況明顯好轉，且市場漲價回落，下游恢復拿貨。湟中區莊隆路提升改造及安置房建設新開，前期略有些零供；西安電網那邊有個變電站前期土方工程已經收尾，即將進入正常施工階段，近期需求回升。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至6月15日，水泥-煤炭價格差321.5元/噸，同比2022年上漲2.53%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止6月13日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率61.75%，較上周持穩。其中華東地區產能利用率環比上升0.29個百分點，華東浙江部分地區6月停窯計劃執行完畢，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比下降48.12個百分點，華中湖北地區熟料企業停窯10天，大部分窯線停窯檢修，產能利用率降低。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比70.84%，較上周環比上升1.69個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升1.11個百分點，近期華東地區江蘇、福建、浙江受高考停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華中地區熟料庫存環比上升1.59個百分點 ，華中湖北地區陰雨天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比上升1.11個百分點 ，云貴川渝需求后繼無力，因此整體上庫存小幅上升。

2、需求情況分析

6月7日-6月13日，本周全國水泥出庫量518.15萬噸，環比提升0.03%，年同比下降29.21%，較上期出庫量略有回升。局部重點工程新開，基建需求略有回升；房建資金情況暫未改善，部分攪拌站回款較差，賬期進一步延長，需求繼續走弱；區域性天氣好轉，民用需求環比提升，具體分析如下：

【基建】——持續下降

基建水泥直供量194萬噸，環比提升0.52%，年同比提升2.11%，本周需求小有回升。基建持續發力托底內需，據悉，專項債可能加快發行，同時政策性金融工具盡快落地，遏制當前基建投資同比回落的勢頭。局部重點工程新開，帶動需求小幅回升，在多政策支持下，擬建項目較多，后期資金到位后會正常開工，市場均處于觀望態度。

貴州某水泥企業：日均出庫3000噸，暫無道路管控，貴陽方面需求有回升，出庫量較前期有小幅回升，但目前新開項目很少，需求增幅很有限。近期貴平高速新開，處于前期零供階段，水泥用量有限。

廣西某水泥企業：日均出庫量4000噸左右，環比上升5%。基建方面，需求較為平穩，吳上高速等重點工程用量在日均1000噸左右，正常供應。

【房建】——新開工面積不足

從水泥出庫量來看，需求持續下降。目前地產政策邊際優化仍以“因城施策”為主，對當前樓市有托底效果，但難以推動需求回暖。當前房地產多為續建和“保交樓”項目，新開工面積少，水泥需求持續下滑。加之資金情況尚未得到改善，都在等資金下放，款項較好的項目于二季度末或三季度陸續開動。

浙江某水泥企業：近期需求暫未回補，主要是市場資金不理想，房建需求有所下降，沒有新的補充導致現在需求疲軟，回款仍不及預期。

湖南某水泥企業：環比下降，長期合作的攪拌站供應產業園項目，近期拿貨量有所收窄。當地園區項目較多，主要供應惠科產業園以及電氣產業園的主體工程，其他產業園像新材料、生物產業園的主體工程已經結束了，用的水泥也不多。

【民用】——門店囤貨

近期多地水泥價格持續下滑，尤其是針對袋裝水泥降價尤為明顯，水泥價格偏弱運行后，局部門店下游開始囤貨。

重慶某水泥企業：出庫量有所回升，之前最大問題還是民用市場份額的丟失，最近通過袋裝降價增加民用市場的份額。近期天氣略有好轉，道路管控結束后，門店囤貨量增加，需求有所回升。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周各區域水泥出庫量漲跌互現，整體需求略有所回升。多地天氣好轉，基建項目施工穩定，局部新開帶動一定水泥需求回補；房建因資金問題尚未得到改善，暫無新開，需求偏弱；民用市場前期庫存有一定消耗，水泥大面積降價后，部分門店小有囤貨。近期多地高溫暴雨持續，預計本周水泥出庫量或穩中偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

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