一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格弱勢運行，截止6月25日，百年建筑網水泥價格指數為414.13點，周環比降1.08%。

2、各區域行情分析

華東：江浙5-6月招投標的有零供，但是起量要明年，最近連續降雨導致進度有放慢，金建高鐵、杭溫高速等基建工程用量有下滑；福建、山東雨水天氣，且部分管控影響運輸，出庫量連續下降。

華南：兩廣地區連續降雨，對下游施工進度有影響，境內全灌高速等工程施工進度放緩，多地部分交通管制，因此出貨量持續下滑。

華中：湖南管控、農忙結束、下雨減少，需求回補；湖北、湖南目前本地需求穩定，市政房建無起色，暫無新開項目，需求有限。

西南：川渝目前基本上供需平衡，主要是重點工程支撐，房建和民用市場需求依然偏弱，資金情況沒有明顯緩解，重點工程資金情況較好，需求穩定。云南下雨影響，攪拌站由于項目收尾，對水泥的采購量有下降。

三北：本周天氣情況良好，天氣放晴，且市場上漲價回落，下游恢復拿貨，西安地鐵、西銅高鐵等重點項目用量穩定，水泥需求回升。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至6月21日，水泥-煤炭價格差321.95元/噸，同比2022年下降1.6%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止6月20日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率61.68%，較上周下降0.07個百分比。其中華東地區產能利用率環比上升10.65個百分點，華東山東部分地區停窯結束，庫存有所消化，因此開窯補庫，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比下降8.76個百分點，華中湖南地區需求難起，熟料企業持續停窯，產能利用率降低。西南地區產能利用率環比下降7.71個百分點，川渝水泥企業計劃停窯推漲水泥價格，因此產能利用率較上周降低。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比72.31%，較上周環比上升1.47個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升3.33個百分點，近期華東地區江蘇、福建、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上升0.32個百分點 ，華南兩廣地區陰雨天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比下降0.83個百分點 ，重慶水泥價格推漲，下游提前補庫，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

6月14日-6月20日，本周全國水泥出庫量517.75萬噸，環比下降0.08%，年同比下降34.55%，較上期出庫量略有下降。管控、農忙的影響因素減弱，局部市場環比回升；北方地區部分項目趕工；南方珠三角、長三角等地雨水影響，需求下降。具體分析如下：

【基建】——略有回升

基建水泥直供量198萬噸，環比提升2.06%，年同比下降3.88%，本周需求小有回升。據統計，1-5月全國固定資產投資188815億元，同比增長4.0%，增速較1-4月下滑0.1%，其中基礎設施投資同比增長7.5%，相較1-4月下滑1%，目前基建投資增速放緩。北方進入傳統施工旺季，多地小有趕工；南方雨水延綿，暫無新開，在供的項目需求穩定，新項目陸續進入籌備期，前期零供帶動需求有限。

湖北某水泥企業：銷量日均1000-2000噸，環比下降。大暴雨階段性影響，項目方面當地就咸九、武松高速正常供應，剩下的長江大橋項目還沒啟動，目前本地就靠大基建維持。

河北某水泥企業：出貨量持平，庫存持平，跟去年同比下降30%。7-8月雨季，這兩天天氣稍微熱點，現在P.O42.5散裝出廠280-290元/噸，小品牌還更低，現在降價也沒有量，主要東北外部地區水泥低價沖擊本地，唐山、天津、秦皇島加起來重點工程一天3000噸，新項目天津的兩條鐵路還沒開工，津濰高鐵要開工，后期會拉動需求，預計將達到一天3500-4000噸的出貨量，秦唐高速一直在穩定供貨，撫寧的蓄水電站基本今年竣工。

【房建】——持續下降

從水泥出庫量來看，需求持續下降。據統計，1—5月份,房地產開發企業房屋施工面積779506萬平方米,同比下降6.2%。其中,住宅施工面積548475萬平方米,下降6.5%。房屋新開工面積39723萬平方米,下降22.6%。目前房地產新開工面積調整態勢難改，投資或繼續下行，在供的項目多以續建和“保交樓”為主，水泥需求有限。攪拌站回款不及預期，部分企業于端午節前小有回款，考慮到融資成本，接單較為謹慎，水泥采購量持續下滑。

廣西某水泥企業：出庫量2600噸左右，環比下降3%，房建受高溫天氣影響，室外施工進度放緩，需求量有所下降；市政方面，有部分舊城改造配套工程在做，但整體用量不大。

安徽某水泥企業：出庫量在1000-2000噸，環比減少1成左右。目前蚌埠主要需求點在于廠房、及產業園區項目偏多，暫無房建項目新增，當地很多項目都在籌備，預計下半年或明年會陸續開工。

【民用】——門店囤貨

農忙期間，小項目無新開，多為收尾和零散的用量。局部天氣好轉，加之水泥降價后多地區袋裝暫穩，門店小有囤貨。

福建某水泥企業：出庫量有所回升，受部分政策影響，建民房的限制取消，因此今年的水泥民用量增加明顯。近期天氣好轉，門店開始囤貨。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周各區域水泥出庫量漲跌互現，整體需求略有所回升，但基建的增量不足以彌補其余部分下滑水泥用量。節假日前，局部地區出現小趕工，多地新開前期略有些零供，基建需求略有回升；房建資金問題尚未得到改善，新開工少，仍以續建和收尾為主，需求偏弱；部分市場農忙結束，部分門店小有囤貨，民用需求小有回升。節假日期間，道路管控加上雨水較多，預計本周水泥出庫量或穩中偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

資訊編輯：孫芝穎 021-26093518
資訊監督：湯浛溟 021-26093670
資訊投訴：陳杰 021-26093100

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。