一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格弱勢運行，截止7月7日，百年建筑網水泥價格指數為399.23點，周環比降1.65%。

2、各區域行情分析

華東：浙江近期高溫，工地開始錯峰施工，影響到工程的整體進度；江蘇、安徽降雨較多，市場終端需求持續疲軟；山東重點項目陸續收尾，新項目前期零供有限。整體需求有所下滑。

華南：廣東部分市政和基建項目在臺風天氣來臨之前有所趕工；廣西重點工程天氣轉晴，施工進度加快，材料需求上升。

華中：雨水持續影響，新開項目少，水泥需求有限。

西南：川渝高溫多雨天氣影響，工地施工放緩，加之攪拌站回款不及預期，現金流緊張，接項目較為謹慎，故水泥出庫量隨之下降。

三北：北方連續的多雨天氣，局部暴雨洪澇影響，工程施工進度相對緩慢，水泥出庫量小幅下滑。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至7月6日，水泥-煤炭價格差303.7元/噸，同比2022年下降1.52%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止7月4日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率58.94%，較上周下降3.57個百分比。其中華東地區產能利用率環比下降9.41個百分點，華東福建、浙江、安徽部分地區熟料企業停窯結束，重新開窯生產，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比上升4.59個百分點，華中河南、湖北地區自主停窯結束，現在熟料庫存下行，重新開窯生產。西南地區產能利用率環比下降3.85個百分點，川渝水泥企業從7月5日停窯到8月10日，因此產能利用率較上周下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.06%，較上周環比上升0.19個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升1.63個百分點，近期華東地區江蘇、福建、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上升0.15個百分點 ，華南兩廣地區陰雨天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比下降0.57個百分點 ，四川水泥價格推漲，下游提前補庫，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

6月28日-7月4日，本周全國水泥出庫量519.25萬噸，環比下降1.27%，年同比下降40.11%，較上期出庫量略有下降。本期多地連續降雨，影響施工進度；攪拌站回款情況暫未得到改善，賬期進一步延長后，水泥采購量減少；民房的新建與改造政策進一步收緊，民房興建量減少，門店囤貨積極性偏弱。故本期基建、房建和民用均有所下降，具體分析如下：

【基建】——由升轉降

基建水泥直供量197萬噸，環比下降1.01%，年同比下降19.26%，本周需求略有下滑。北方連續降雨，局部暴雨受洪澇影響，多地處于停工半停工狀態，需求下降；南方在供的基建項目需求穩定，部分項目臨近收尾，但局部新開的零供用量不足以彌補完結減量，整體需求有所下降。

湖南某水泥企業：出庫量下滑2成，現在日均2000噸左右。上半年中標合計百萬噸水泥項目，但實際運轉的只有1萬噸，基建項目暫無新開，需求疲軟后，水泥出庫量隨之下滑。

浙江某水泥企業：出庫環比下滑。主要是溫州的重點工程很多，但近期高溫影響，工地開始錯峰施工，影響到工程的整體進度。杭溫高鐵預計明年6月通車，一直在搶工期，蒼泰高速前幾年耽擱到進度，現在也開始加快進度、甌江引水工程等項目比較多；新增市域鐵路S2線，前期零供。只不過客觀的因素存在，比如高溫、資金不足、貿易商回款難，今年趕工項目不多。新開工偏少，交完續建以后量逐漸下降。

【房建】——新開工不足

從水泥出庫量來看，需求持續下降。多政策利好保障消費者的利益和權益，帶動房地產市場的穩步發展，讓廣大人民群眾都能夠住上安全、舒適的住房。但目前市場新開面積少，仍以存量房為主，水泥需求疲軟。攪拌站回款情況暫未改善，部分地區出現停供現象，水泥采購量略有所下滑。

陜西某水泥企業：水泥出庫量環比下降，局部暴雨影響，需求走弱。年中回款季，因回款問題有幾個項目已停工，停供后出貨量也隨之下降。

山東某水泥企業：出庫量4000噸左右，同比下降3成以上。目前主要供攪拌站，以園區、新型產業等項目為主，房建暫無新開。回款情況不及預期，幾個項目回款兩三成，目前接項目較為謹慎，水泥采購量持續下滑。

【民用】——自建房減少

根據最新發布的農村建房新政策，2023年起，農村居民建房需遵循一系列新的規定。要求村民建房前必須向當地政府申請并通過審核，并且建房的土地必須是經過規劃的，要購買土地使用權。目前還要求農村建房必須符合環保要求，新建房屋不得使用傳統磚木結構，而是采用新型的環保材料。近期，各地民房新建量均有所減少，民用需求持續下滑。

廣西某水泥企業：受房建政策改制，民房的新建與改造政策進一步收緊，民房興建量減少。目前窯線開著，目前以小型室內裝修工地為主，需求不佳后門店囤貨意愿減弱。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周除華南、華北外，其余地區周環比均有所下降。淡季將至，基建、房建和民用市場均有所下滑，部分項目中標后遲遲未動，后期開工后或將帶動需求回升，具體數據有待進一步跟進。

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