一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格弱勢運行，截止7月14日，百年建筑網水泥價格指數為394.06點，周環比降1.29%。

2、各區域行情分析

華東：江蘇本周天氣好轉，寧淮高鐵項目開始有臨供；福建保交樓項目有復工，一定程度上帶動水泥需求。

華南：高溫天氣，工地錯峰施工，進度放緩。上半年回款很差，水泥貿易商有主動減少供應的舉措，水泥出庫量隨之下降。

華中：湖北防汛期間，河流主干道水利工程全部停工，對水泥需求有一定影響；湖南局部高溫干旱，工地有停工現象，需求進一步收窄。

西南：川渝主要是天氣轉好，加上價格出現回落，下游恢復拿貨。

三北：局部天氣好轉，工地施工恢復正常，水泥出庫量略有增長。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至7月14日，水泥-煤炭價格差299元/噸，同比2022年下降0.28%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止7月11日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率55.65%，較上周下降3.29個百分比。其中華東地區產能利用率環比下降2.05個百分點，華東浙江、江蘇、山東、安徽部分地區熟料企業執行7月份錯峰停窯，因此產能利用率較上周有所下降。華中地區產能利用率環比上升1.71個百分點，華中湖南、湖北地區自主停窯結束，現在熟料庫存下行，重新開窯生產。西南地區產能利用率環比下降13.46個百分點，川渝水泥企業從7月5日停窯到8月10日，因此產能利用率較上周下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.33%，較上周環比上升0.27個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升1.13個百分點，近期華東地區江蘇、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上升0.10個百分點 ，華南兩廣地區高溫天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比下降0.75個百分點 ，四川水泥價格推漲，下游提前補庫，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

7月5日-7月11日，本周全國水泥出庫量517.75萬噸，環比下降0.29%，年同比下降37.92%。本期北方恢復正常施工進度，局部地區考慮到后期不利因素，部分重點工程提速，基建用量有所回升；攪拌站“回款月”資金情況暫未得到改善，部分項目出現停工半停工現象，賬期進一步延長后，水泥采購量有所下滑；農忙結束加上天氣好轉，局部民工項目有零散用量，門店退貨積極性增加。故本期房建下降，基建和民用需求略有回升，具體分析如下：

【基建】——止跌回漲

基建水泥直供量200萬噸，環比上升1.52%，年同比下降14.53%，本周需求有所回升。據悉，1-6月份，全國鐵路完成固定資產投資3049億元，同比增長6.9%，為擴內需、穩增長、保民生提供了有力支撐。北方天氣好轉，多地處于正常施工階段；四川、云南等地有序用電，局部出現小趕工，帶動需求回升；南方雨水高溫持續，但在供的重點項目基本需求穩定。

青海某水泥企業：出庫量略有回升，重點工程穩定供應，西寧這邊有個中鐵八局的項目，3年20萬噸，目前正在施工，前期的土方階段已經結束，水泥即將開始大規模用量，其余新開項目暫無起色，預計短期需求上升。

四川某水泥企業：水泥出庫量環比增長，主要原因是工地聽說要停窯，有一波趕工期，需求小幅上漲。

【房建】——難有起色

從水泥出庫量來看，需求持續下降。自2023年起，大規模興建高層建筑的現象或將“消失”，或將“停建”。目前房建多以舊屋改造和“保交樓”為主，房屋新開工面積、施工面積同比降幅擴大。據調研，“回款月”攪拌站資金情況暫未改善，部分地區出現停供現在，多企業賬期進一步延長，水泥采購量隨之下滑。

廣東某水泥企業：目前日均水泥出庫3000噸左右，跟上周比基本持平。現階段廣東氣溫日漸炎熱，部分工地施工進度有所放緩，加之部分攪拌站回款情況不佳，有減少供應量或者停供的現象，因此短期內水泥出貨量上升有難度。房地產和市政難有起色，今年房建項目比較少，大部分還是本地旅游酒店和政府那邊的學校、醫院等市政類項目，進度一般。

浙江某水泥企業：環比下降，高溫對施工進度有一定的影響，但真正的原因是項目少，回款月收不到款，攪拌站方量不斷的下降，水泥的采購量隨之減少。

【民用】——囤貨量增加

多地農忙臨近收尾，小項目如老舊小區改造等，陸續開工，前期零散用量帶動需求回升。加之本周天氣轉好，水泥價格臨近谷底，部分門店存量偏低，有所囤貨。

山西某水泥企業：出庫量環比上升，本輪天氣好轉。農忙結束后，南寒街道老舊小區改造項目臨近動工，前期略有些零散的用量，部分門店囤貨量增加。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周除華南、華中外，其余地區周環比上升。局部天氣好轉，北方進入施工旺季，水泥采購量恢復正常，但部分項目中標后遲遲未動，加上多地高溫多雨，市場需求略顯疲軟。故本周水泥行情偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

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