一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格弱勢運行，截止7月21日，百年建筑網水泥價格指數為389.9點，周環比降1.06%。

2、各區域行情分析

華東：浙江亞運會前杭州有部分市政項目趕工，加上上半年開工的基建項目都在臨供，需求略有提升；安徽、山東等地極端天氣過后，需求有回補。

華南：廣東臺風影響工地施工放緩，水泥出庫量有所下降；廣西西江梧州段船閘限流，外發減少，水泥出庫量隨之下降。

華中：天氣有所改善，零散用量增加，本地需求回升。

西南：川渝錯峰用電影響，水泥廠限量發售，出庫量有所下降。

三北：局部暴雨天氣，施工基本停滯；管控對基建項目施工進度影響不大，但運輸受阻，小項目進度緩慢，水泥出庫量環比下降。 

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至7月20日，水泥-煤炭價格差300.95元/噸，同比2022年下降3.99%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止7月18日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率58.63%，較上周上漲2.98個百分比。其中華東地區產能利用率環比上漲7.39個百分點，華東山東部分地區熟料企業集中性開窯，因此產能利用率較上周有所提升。華中地區產能利用率環比上升4.7個百分點，華中湖南、湖北地區自主停窯結束，現在熟料庫存下行，重新開窯生產。西南地區產能利用率環比下降4.54個百分點，四川成都舉辦大運會，熟料企業按要求停窯生產，因此產能利用率較上周下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.07%，較上周環比下降0.26個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升0.76個百分點，近期華東地區江蘇、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比下降0.3個百分點，華南廣西地區熟料庫存較高，因此開窯生產，熟料庫存小幅下降。西南地區熟料庫存環比下降1.48個百分點，受川渝地區停窯影響，持續消耗熟料庫存，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

7月12日-7月18日，本周全國水泥出庫量516.5萬噸，環比下降0.24%，年同比下降37.04%，較上期略有下降。本期大項目基本采購穩定；多地高溫多雨，局部出現錯峰施工，部分項目施工進度放緩；房建暫無新開，回款進一步延長后，市場需求下滑；多地農忙結束，為不斷推進城市基礎設施完善提升、歷史文化保護和生態修復、基層治理和城市管理，小項目略有些零散用量，門店囤貨量增加。故本期基建持穩，房建、市政需求減少，民用有所回升。具體分析如下：

【基建】——略有下降

基建水泥直供量199萬噸，環比下降0.5%，年同比下降15.68%，本周需求下滑。各地大型項目正常施工，尤其是重大水利工程建設、大中型灌區改造、農村安全飲水工程提升等項目進度尚可；局部因高溫多雨有錯峰生產，水泥采購量略有下降。

廣東某水泥企業：日均水泥出庫量3000噸，較上周有所下降，主要近期廣東地區高溫多雨，氣溫最高達到40度，工地開展錯峰施工，工地施工進度放緩，這兩天又有臺風泰利登陸，部分市場地鐵高鐵暫停運營，對施工的進度也有一定影響，目前在供的白云機場三期項目的量還行。

江西某水泥企業：目前水泥日均水泥出庫3000噸，目前江西地區高溫天氣持續，鄱陽湖汛期時間減少，部分水利項目復工期會提前，后面的出貨情況會有好轉，但是目前由于資金影響，水泥需求尚未有起色，各水泥品牌庫存還是比較高的。

【房建】——新開不足

從水泥出庫量來看，需求持續呈下行趨勢。據悉，房地產開發企業房屋施工面積791548萬平方米，同比下降6.6%。其中，房屋新開工面積49880萬平方米，下降24.3%。新開面積不足的態勢難改，目前仍以續建和存量房為主。攪拌站資金情況暫未改善，加上有序用電、高溫等影響，多地有施工緩慢和半停工現象，水泥采購量隨之下降。

上海某中轉庫：出庫量環比下降，現在水泥價格沒優勢，只做自己的工地。有個青浦華為產業園項目，一天能發200-300噸，其他項目都小，一天1-2車，上海機場、南匯支線、機場聯絡線的樁基都差不多做完了，現在23、19號線在做樁基，其他沒大項目，攪拌站采購量減少的較多。

四川某水泥企業：水泥出庫量環比下降，主要原因是有序用電，攪拌站動工不佳，需求減少，現在主要是袋裝水泥，散裝沒什么量，前兩天每天就一車的量。

【民用】——積極囤貨

多地農忙結束，為不斷推進城市基礎設施，小項目進度尚可，零散用量帶動需求回升，門店積極囤貨。

江蘇某水泥企業：日均出庫量1000噸，周環比小幅上漲，主要原因是該企業外發周邊（安徽、河南）民用袋裝水泥量小幅增長。多地農忙結束后，小項目略有些零供，帶動需求回升。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周除華東、西北外，其余地區周環比下降。本期夏季高溫，常態化錯峰施工后水泥采購量隨之下降；局部極端天氣延續，有部分項目基本停滯，市場需求持續下降。故本周水泥行情偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

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