一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格偏弱運行，截止8月4日，百年建筑網水泥價格指數為381.72點，周環比降1.10%。

2、各區域行情分析

華東：連續降雨，局部大暴雨有洪澇，不利于運輸，多項目處于停工半停工狀態，對水泥出庫影響較大。

華南：天氣轉好，市場需求回補；農忙收尾，民用需求略有回升。

華中：形式開工，具體實物量較少；極端天氣，局部地區山體滑坡，工地停工后水泥采購量下降。

西南：限量銷售，水泥產量減少；成德綿地區大部分工地都停工了，需求有所減少；瀘州洪水影響，需求下降。

三北：連續降雨，工地施工放緩，出庫量下降。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至8月4日，水泥-煤炭價格差309.05元/噸，同比2022年下降8.17%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止8月3日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率55.65%，較上周下降3.29個百分比。其中華東地區產能利用率環比下降2.05個百分點，華東浙江、江蘇、山東、安徽部分地區熟料企業執行7月份錯峰停窯，因此產能利用率較上周有所下降。華中地區產能利用率環比上升1.71個百分點，華中湖南、湖北地區自主停窯結束，現在熟料庫存下行，重新開窯生產。西南地區產能利用率環比下降13.46個百分點，川渝水泥企業從7月5日停窯到8月10日，因此產能利用率較上周下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.33%，較上周環比上升0.27個百分點。其中華東地區熟料庫存環比上升1.13個百分點，近期華東地區江蘇、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上升0.10個百分點 ，華南兩廣地區高溫天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比下降0.75個百分點 ，四川水泥價格推漲，下游提前補庫，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

7月26日-8月1日，本周全國水泥出庫量499.85萬噸，環比下降3.86%，年同比下降39.89%。本期全國大面積降雨，對水泥出庫影響較大;其次多地舉行開工儀式，但多為形式開工，暫未帶動實際用量；民用小項目較少，需求下降后門店囤貨積極性不高。具體分析如下：

【基建】——用量有限

 據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量195萬噸，環比下降2.99%，年同比下降17.37%。7月份以來多地重大項目密集開工。例如，7月3日，安徽合肥、蕪湖、黃山等地776個制造業重大項目開工建設，總投資達4898.2億元；7月11日，廣州南沙舉行第三季度重大項目開工竣工活動，共有54個重大項目開工竣工，項目總投資超1300億元；7月12日，廣西南寧市開（竣）工項目共191個，總投資約474.45億元。后期新開或將帶動需求回補，但是近期多為形式開工，前期用量有限。

山東某水泥企業：出庫量不到4000噸，較上周下滑1-2成。雨季連續性下雨，上周局部暴雨有內澇，不利于施工，多項目處于停工半停工狀態。近期項目的話主要是三個大工程，小清河復航工程、濟鄭高鐵和濟南國際機場二期改擴建工程，無極端天氣的話，進度尚可。

河北某水泥企業：出庫量環比下降，近期天津、北京、河北暴雨持續，局部洪澇嚴重，甚至北京首次用98年建成的滯洪水庫蓄洪。交通不便后，多大型項目有停工半停工現象。

【房建】——需求不佳

從水泥出庫量來看，需求持續呈下行趨勢。多政策利好，后期繼續鞏固房地產市場企穩回升態勢，大力支持剛性和改善性住房需求，繼續做好保交樓工作，加快項目建設交付，切實保障人民群眾的合法權益。目前，房建新開工較少，部分“保交樓”在一定程度上帶動水泥需求。但攪拌站資金情況暫未改善，各地天氣不佳，均有錯峰施工和半停工現象，水泥采購量持續下降。

云南某水泥企業：水泥出庫量環比下降，主要是一直在下雨，進入雨季以后雨水頻繁，城市道路立交橋都有不同程度的內澇，導致房建及零散的小工地沒辦法正常施工。本地基本沒有新開的樓盤，都是保交樓在持續建設，進度慢，資金不行。整體市場需求都在走弱。

四川某水泥企業：水泥出庫量環比下降，主要原因是因為環保管控和交通管制，工地停止施工，攪拌站都放假了，疊加有序用電，水泥廠限量銷售，供需雙弱。

【民用】——囤貨減少

民用袋裝水泥價格持穩，門店囤貨量減少；多地農忙臨近收尾，但天氣不佳，傳統淡季小項目暫無新開，零散用量主要是用于民用修補維護，整體用量不大。

湖南某水泥企業：出庫量不到1000多噸，天氣不佳，多地暴雨持續，局部出現山體滑坡等現象。小項目較少，本來主要供民用市場，近期門店少有囤貨，出庫量持續下降。

四、水泥后市觀點

總體來看，本周出庫量下滑，局部極端天氣持續，多地出現停工半停工現象，需求隨之下滑；市場新開較少，多為形象工程，暫未產生實際水泥用量；常態化高溫多雨，攪拌站采購量有所下降，門店囤貨積極性不高，市場需求疲軟。故本周水泥行情穩中偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

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