引言：8月全國水泥價格漲跌互現，需求方面隨著高溫、多雨天氣影響消除后，水泥用量提升，供應方面，多地繼續執行二季度錯峰生產，供應繼續弱勢，華中、華北、華南部分地區，沿江熟料價格嘗試上漲。基建、地產的資金和新開工對9月需求釋放仍有拖累，但也會有一定季節性需求的釋放。供應方面，區域及企業根據錯峰生產要求及自身情況，繼續停窯，控制過剩產能發揮。市場漲價心態強烈，在行業自律和企業錯峰生產實施效果較好的情況下，價格有上漲機會。

一、8月份水泥行情回顧

1、全國水泥需求回升

據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據：8月出庫量為2680.75萬噸，月環比上升29.3%，1-8月累計下降23.5%。8月水泥需求觸底反彈，月初北方暴雨結束后，整體施工條件較好，水泥需求回補，全國出庫量連續三周上升。

基建方面：8月水泥直供量為1040萬噸，月環比上升30.5%，年同比下降10.4%。8月水泥整體需求回升，部分在建基建需求穩步增長，采購量持續增加，局部新項目開工，帶動零星需求。

房建方面：百年建筑網調研全國506家攪拌站企業顯示，8月最后一周發運量為220.1萬方，周環比+2.5%（前值+1.9），同比-21.5% （前值-30.5）。從區域上看，華北由于部分攪拌站拆遷重建，發運量減少，華南雨水增多后發運量減少，而華中、西南、東北、西北、華東環比均提高。政策中長期利好，下游采購量連增三周。8月21日-8月27日，8個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計194.23萬平方米，周環比增4.7%。同期，8個重點城市二手房成交（簽約）面積總計131.98萬平方米，周環比增6.4%。

2、全國熟料庫存累高

據百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，8月最后一周，全國窯線運轉率49.15%，較上月末下降5.8個百分點，繼續低位運行，8月均值51.4%，較7月下降2.6個百分點，較去年同期下降4個百分點。8月最后一周，全國熟料庫容比72.5%，較上月降低0.5個百分點，7月均值73.1%，較7月持平，較去年同期增加5.9個百分點。整體來看，8月全國熟料窯線運轉率繼續保持較低位水平，水泥需求回暖加之月底熟料價格上漲，粉磨站備貨積極性增加，熟料庫存下降。

3、8月全國水泥價格繼續走弱

截至8月31日，百年建筑網水泥價格指數377.05，月環比下降2.2%，同比下降16.4%。8月全國水泥價格指數繼續觸底，區域來看，整體表現漲跌互現華中、華北、華南部分地區價格嘗試上漲，西南上月價格上漲后落實情況不佳，價格回落，華東部分地區價格繼續觸底。

分區域看，8月全國水泥價格漲跌互現。

華東 中上旬華東六省一市水泥價格繼續觸底，下跌10-20元/噸，市場競爭激烈，企業降價促銷，另一方面減少外圍水泥輸入。中下旬，山東及周邊河南執行錯峰生產，山東、蘇北部分地區水泥價格嘗試推漲30-50元/噸，落實有限。

華南 月初廣西外發廣東水泥價格小幅上漲5-10元/噸，但漲完價格仍低于本地價格，整體對廣東市場影響較小，廣西市場需求不佳，區域內產能過剩，價格繼續下跌10-30元/噸。

華中 “兩湖”市場需求低迷，本地產能過剩，加之外來水泥沖擊，水泥價格繼續修正下調，多地下跌10-30元/噸，部分廠家P.O42.5散裝出廠價跌破200元/噸。河南執行錯峰生產后，全省水泥價格連續上漲2輪，累計漲幅50-60元/噸。

西南 中上旬成都大運會期間，四川多地水泥廠、工地、攪拌站停工，價格整體維持上月漲后水平，下旬隨著市場恢復正常，外來水泥增多，價格漲后回落。重慶、云南水泥需求不佳，區域產能過剩，價格繼續回落，貴州部分地區，因企業跌到成本線附近，價格通知上漲20-30元/噸，但未完全落實。

三北 北方進入施工旺季，價格整體大穩小動。

二、9月份全國水泥行情預測

1、供應繼續低位

2、季節性需求回補

①房建修復態勢不明朗：1-7月房地產開發投資累計完成額同比-8.5%（前值為-7.9%）；新開工面積累計同比-24.5%（前值-24.3%）；7月單月新開工面積同比增速為-26.5%（前值為-31.3%）；施工面積累計同比-6.8%（前值為-6.6%），7月單月施工面積同比-21.66%，前值為-30.34%。房屋累計竣工面積同比增速為20.5%（前值為19.0%），7月單月竣工面積同比增速為32.71%（前值為15.24%）。保交樓政策顯現積極效應，竣工面積持續增長，但新開工面積、投資累計完成額持續下降，房地產修復態勢仍不明朗。

②基建投資增速放緩：1-7月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比上升6.8%，較上月放緩0.4個百分點，延續此前放緩態勢。

從以上數據可以看出，基建、地產的資金和新開工對9月需求釋放仍有拖累，總體動能不足，旺季不旺，但仍有一定季節性需求釋放。百年建筑網調研的國內225家混凝土企業在手訂單來看，截至8月最后一周混凝土在手訂單總量為4206.4萬方，環比月初上升2.2%，在手訂單凈增89.4萬方。8月一方面國內混凝土需求并未明顯提升，導致原有在手訂單并未得到有效釋放，另一方面混凝土企業開始籌備后期運營而新接訂單，9月份需求方面上升趨勢概率較大。

3、煤炭震蕩偏弱運行

8月，國內動力煤市場呈現先弱后強走勢。上旬市場表現疲態，加之臺風天氣擾動，市場交易整體處于供需兩弱狀態，中下旬港口現貨報價小幅探漲，疊加坑口事故影響，進一步提振市場情緒，傳導至產地煤價出現小幅回升，幅度為10-20元/噸不等。

進入9月，國有大礦保持正常生產，產地供應維持較高水平，而需求端，入秋后終端電廠日耗出現季節性回落，加之本身庫存處于較高水平，短時間內補庫需求釋放量有限，下游化工、水泥等非電企業以剛需采買為主，市場整體需求缺乏實質性支撐，后期動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，預計本輪上漲過后動力煤價格或繼續維持震蕩偏弱態勢。

4、行業利潤同比下降明顯

據Mysteel不完全統計，截至8月22日，已有13家上市建材企業公布2023年上半年業績報告，合計營業收入約1600億元，合計凈利潤約129億元。從凈利潤來看，11家企業實現盈利，海螺水泥凈利潤64.68億元排名第一，北新建材、東方雨虹、塔牌集團等3家企業實現凈利潤同比增長。從營業收入來看，共有6家企業營收超過百億元，其中，海螺水泥營收654.36億元排名第一、東方雨虹營收168.52億元排名第二、華新水泥營收158.32億元排名第三，具體情況如下：

5、全國水泥價格試探上漲

總體來看，9月需求有季節性回補空間，但基建、資金、新開工拖累，大幅上升難；供應方面，全國水泥市場供大于求局面難改，企業繼續執行行業自律或自主停窯，供應繼續弱勢運行；8月價格繼續觸底，水泥行業盈利水平低，多數企業虧損，市場漲價心態較濃，在行業自律和企業錯峰生產實施效果較好的情況下，9月價格有上漲機會。

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