引言：12月火力發電再創歷史新高，市場需求季節性轉弱。因此粉煤灰價格逐步下跌；1月粉煤灰產量將達到全年較高水平，市場需求降至全年低點，粉煤灰價格或明顯回落。

一、12月全國粉煤灰市場回顧

1.1、12月粉煤灰價格跌幅擴大

截至12月28日，百年建筑全國主要城市粉煤灰Ⅱ級均價為134元/噸，月環比下跌5.28%；年同比下降23.8%，月度及年度跌幅進一步擴大。與去年同期相比，12月初期行情小幅回升后加速回落，導致兩年價差明顯：

1.2、華南小幅上漲，華東大幅回落

從6個大區的波動來看：絕大部分市場12月價格均呈下行趨勢，長三角局部市場小幅回升。

南方市場：11月-12月初，江蘇及上海部分電廠由于粉煤灰庫存偏低，加之在其他建筑材料上漲行情的帶動下，價格有小幅上漲。月中后南方地區多數電廠及中轉庫價格隨著需求轉弱陸續回落。

北方市場：在季節性因素的制約下，氣溫驟降，火力上升，粉煤灰供應激增，粉煤灰價格“跌跌不休”。

1.3 、火力發電歷史新高，粉煤灰供應激增

據國家統計局數據：國家統計局最新統計數據顯示，2023年11月份，全國火力絕對發電量為5076.7億千瓦時，同比增長6.3%，較前一月增幅擴大2.3個百分點，環比增長9.1%。發電量和粉煤灰產量呈同比增長趨勢。

1.4 、季節性影響，粉煤灰需求大幅下降

1.4.1、混凝土對粉煤灰采購積極性降低

2023年11月混凝土企業產量為895.11萬方，環比下降6.27%，同比降低14.1%。國內雨雪天氣過后，低溫天氣持續，且南方多地氣溫也有明顯下降， 工程進度繼續放緩，北方各省份陸續啟動環保預警，多數區域混凝土方量下降。因此攪拌站對粉煤灰的采購需求持續下降。

1.4.2、水泥廠對統灰采購量隨之下降

截止到10月底，據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據10月出庫量為2285.65萬噸。月環比下降6.33%，年同比下降25.71%。氣溫下降后，北方環保管控，加之重點工程步入收尾階段，需求大幅收窄；南方市場由于回款矛盾加劇，趕工項目占比偏少，需求支撐力不足。水泥生產有所下降，統灰使用量隨之減少。

小結：12月粉煤灰市場供應激增，需求轉弱，價格弱勢下行。

二、1月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產量或沖高

據百年建筑網調研，截止12月22日，Mysteel全國72家電廠樣本區域粉煤灰日均產量約13.55萬噸，周環比增長38.27%，短期內增幅較大。據新華社報道，截至今年12月13日，今冬全國電力負荷已兩次創迎峰度冬歷史新高，預計后續還將突破紀錄，用電負荷較去年同期可能增加超1億千瓦，出現較大幅度增長。12月19日，國家發展改革委舉行12月份新聞發布會，有關發言人表示，目前全國用電用氣需求處于歷史高位。由于火力發電仍然是我國主要的發電方式，因此火力發電量隨之大幅增長。

2.2、年末市場收尾，需求暫告一段落

2.2.1、房地產新開施工繼續拖累需求下行

一方面，1-11月份，房地產開發企業房屋施工面積831345萬平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面積585309萬平方米，下降7.6%。房屋新開工面積87456萬平方米，下降21.2%。其中，住宅新開工面積63737萬平方米，下降21.5%。房屋竣工面積65237萬平方米，增長17.9%。其中，住宅竣工面積47581萬平方米，增長18.5%。房地產新開施工繼續拖累需求下行

另一方面，據百年建筑網調研全國440家樣本水泥貿易商顯示：2023年四季度440家貿易商回款率大多集中在20%-50%；結果顯示在20%-50%的占比為47.27%，較三季度上漲10.91個百分點，臨近年底項目資金短缺，商混墊資周期延長，貿易商回款難，到期難兌現。

因此房地產端繼續偏弱加之回款不及預期，攪拌站方量持續減少，粉煤灰需求大幅下降。

2.2.2、新開工環比下降，存量繼續托底

（1）新開工環比下降

據Mysteel不完全統計，2023年11月，全國各地共開工3476個項目，環比下降45.11%；總投資額約15180.21億元，環比下降56.72%；前11月合計總投資約45.82萬億元。

（2）存量工程繼續托底

　1-11月份，基礎設施投資同比增長5.8%，比1-10月份回落0.1個百分點，比全部投資高2.9個百分點，拉動全部投資增長1.3個點。南方地區部分重大工程或繼續保持施工節奏，另外據反饋，由于10月集中開工，過年期間不停工項目或有增多。因此高品質一級灰二級灰需求量仍有少量需求。

2.3 、粉煤灰價格降至較低水平

供應方面：火力發電創歷史新高，粉煤灰產量急劇增長。

需求方面：攪拌站、加氣塊廠等產量減少，粉煤灰需求大幅收縮；雖然有重點工程支撐，水泥廠對原灰及工程對等級灰有一定需求，但實際采購量不大。

價格方面：臨近年末粉煤灰價格降至全年最低價，部分電廠及中轉庫陸續入庫。

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