一、核心觀點

宏觀方面，兩會公布的新增專項債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關注后期專項債的發行進度和落地情況；需求方面，本周龍抬頭，隨著多地天氣放晴，復工開工節奏或有一定加快，需求復蘇重點跟蹤本周三8：30開復工數據；供給方面，3月15號是水泥企業結束錯峰停窯的時間，供給釋放或給累庫一定壓力；成本方面，成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力。綜合來看，預計本周建筑材料價格或呈現漲跌互現運行。

二、正文

1. 重點事件聚焦

1.1 工地：開復工率、勞務上工率和資金到位率均低于去年同期

截至3月5日（農歷正月廿五），百年建筑調研全國10094個工地開復工率62.9%，農歷同比下降13.6個百分點；勞務上工率57.5%，農歷同比下降10.7個百分點；資金到位率44.7%，環比提升3.1個百分點，同比去年略低。

從全國來看，工程總量同比減少，續建項目施工強度不飽和，新項目開工減少，資金問題尚未得到明顯改善。

1.2 專項債：兩會公布新增專項債額度為歷年最高

3月5日兩會公布2024年新增專項債總額度為3.9億，為歷史最高額度（見下圖），2024年基建投資增速仍舊可以期待（2023年投資增速為8.9%）。基建資金主要來源之一的專項債資金在2024年存在一定規模放量。并且此前2024年地方債提前批下達，一般債專項債均用前一年定格額度60%，新增專項債提前批額度22800億元，絕對量同樣為歷年最高值。

2.價格：春節后第二周建筑材料行情1漲10跌4穩

截至2023年3月8日，周內建筑材料價格漲價品種為1個；下跌品種為13個；持穩品種為1個。

漲價品種：天然砂，主因是3月-5月為洞庭湖禁采期，天然砂源頭供給受限，價格上漲。

跌價品種：螺紋鋼、水泥、機制砂、碎石、腳手架、混凝土、粉煤灰、水泥熟料、加氣塊、砂漿、浮法玻璃、木方、礦渣粉。

持平品種：建筑瀝青。

3. 地產、基建需求分析

建筑業下游需求：截至2024年3月8日，國內250家水泥廠周出庫量107.2萬噸，環比增加87.95%，農歷同比下降28.2%。從區域上看，七大地區農歷同比均下降，且降幅超20%，其中東北、西北兩地農歷同比降幅超5成。

從工地復工節奏看，工地開復工同比減少13.6個百分點，符合水泥出庫量同比尚未修正的預期。從水泥貿易商回款程度看，2月樣本水泥貿易商回款率42.65%，同比下降14.97個百分點。資金慢、天氣差、復工慢等因素對水泥出庫量的大幅改善產生明顯影響。

基建重大項目需求：截至2024年3月8日，國內250家水泥廠周基建直供量43萬噸，環比增加290.9%，農歷同比下降17.3%。雖基建用水泥同比仍表現為下降，但環比提升彈性大，農歷同比已收窄至2成內。

從基建重大項目投資額看，2月重大項目投資額同比下降，資金因素是基建水泥直供量同比下降的主要原因。從項目來看，當前水泥直供項目主要流向鐵路、高速項目，與這兩類項目節后復工開工節奏較快有比較大的關系。

房建需求：截至2024年3月8日，國內506家混凝土攪拌站周發運量33.9萬噸，環比增加65.93%，農歷同比下降45.0%。從區域上看，西北農歷同比上升32.8%；華東、華南、華中、西南和華北農歷同比下降幅度均超25%。

資金方面，周內混凝土攪拌站應收賬款按時回款率47.07%，環比下降0.23個百分點。天氣方面，北方大部分地區降雪基本結束，南方局地雨水頻繁，整體不利于工地施工。

4. 本周重點關注

1）宏觀：兩會公布的新增專項債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關注后期專項債的發行進度和落地情況

2）需求：本周龍抬頭，隨著多地天氣放晴，復工開工節奏或有一定加快，需求復蘇重點跟蹤本周三8：30開復工數據

3）供給：3月15號是水泥企業結束錯峰停窯的時間，供給釋放或給累庫一定壓力

4）成本：成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力

5）綜合來看，預計本周建筑材料價格或呈現漲跌互現運行。

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。