4月26日，上峰水泥發布投資者活動關系記錄表，具體內容如下：

一、簡要介紹公司 2023 年度經營情況

2023 年，針對環境形勢和困難局面，公司在堅定保持主業生產經營精細化、高效率、效益中心、長短結合的同時，“一主兩翼”各項目咬緊目標，扎實落地，總體繼續保持了“穩中有進，全面提升”的良性態勢。2023 年度，公司主產品水泥和熟料累計銷售 2,145.47 萬噸，同比增長 11.00%；實現營業收入63.97 億元，同比下降 10.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 7.44 億元，同比下降21.56%；扣除非經常損益的歸屬于上市公司股東凈利潤 6.34 億元，同比下降 43.03%。公司全年經營業務綜合毛利率 27.75%，同比下降 2.04 個百分點，銷售凈利率 10.97%，平均凈資產收益率 8.66%，全年公司總體經營情況與行業趨勢基本一致，扣除非經常性損益等因素影響的經營業績略優于行業平均變動，產品毛利率及人均效率等指標繼續保持行業較優水平。

主業發展方面，貴州都勻上峰西南 4000T/D 智能化水泥熟料生產線和聯手海螺水泥在烏茲別克斯坦安集延共建水泥熟料生產線項目均已順利投產；

資源配置方面，各區域后續礦山資源及建設工作穩步推進；產品匹配方面推進水泥粉磨與商混布局論證，優化產業鏈結構；資產配套方面完成懷寧上峰石灰石運輸長皮帶輸送廊道項目前期工作。

產業鏈延伸翼的骨料與環保、物流、光儲新能源等項目齊頭并進。寧夏上峰骨料線經過環保技改、設備更新大幅提升了骨料產質量與銷量；環保業務方面安徽、寧夏兩基地生產線綜合處置能力穩步提升，全年營收繼續增長至 2.22 億元，啟動了懷寧上峰環保協同處置項目前期工作；物流業務扎實推進臺州海運航線、內河航線、社會客戶海運航線、西北車運等業務拓展。其中海運 2023 年累計承接社會客戶運輸 72.59 萬噸，較去年增長 48.8%；智慧物流方面公司圍繞組織優化物流降成本的目標，積極探索物流數字化管理，改進“調度長”系統并上線推廣試運營。

光伏新能源方面，新項目開發、投資建設有序推進，運維體系逐步建立，綜合能源管理平臺研發已完成初步框架并不斷完善。2023 年新增電站平穩實現綠色高效發電，減少電力外采成本約 400 萬元；低碳發電相當于節約標煤約 1,839 噸，減少二氧化碳排放約 5,050 噸。首個用戶側儲能電站示范項目穩定運行實現放電 47.19 萬度，實現峰谷價差收益 24.63 萬元。

新經濟股權投資業務新增了對瑞迪微、盛合晶微、芯穎科技、阜時科技、衡川新能源等項目股權投資。報告期內，公司取得投資收益和公允價值變動收益合計 17,642 萬元，股權投資翼穩步發展并逐步貢獻收益。公司作為民營企業主導，行業龍頭、大型國企參股的混合所有制企業，獨特而明顯的效率機制優勢、多年積累的豐富資源優勢、專業化成本領先優勢等使公司具備了綜合競爭力的基礎。在制造業面臨著轉型升級發展的總體形勢下，公司將順勢而為，深耕細作，專注提升主業競爭力，同時在產業鏈延伸翼以鍛造新質生產力為目標，加快發展協同處置環保和新能源、智慧物流等升級業務，培育持續發展的新引擎；適當投資布局新經濟財務投資平衡補充，內抓存量、外拓體量，走高質量發展之路，不斷提升公司總體價值。2024 年，公司將繼續聚焦“一主兩翼”發展戰略，圍繞水泥建材主業，深耕產業鏈延伸翼和新經濟股權投資翼，形成穩定的三角形態。

二、提問環節

1、請問下 23 年公司在西北區域的量價變化是怎樣的？

答：西北區域公司生產基地主要是三個地方，分別是在內蒙、寧夏及新疆。其中，新疆區域由于市場相對偏遠封閉，價格比較穩定，同時我們新疆基地熟料線為全國能效領跑者，產品制造成本最低，所以利潤貢獻也比較大。另外，寧夏基地因有一部分是特種油井水泥價格相對較高，拉高了西北區域整體銷售均價，所以，23 年西北區域整體業務量和業績貢獻是有所增長的。

2、請問管理層如何判斷二季度到三季度的需求和價格趨勢？

答：目前水泥行業受政策、經濟等外部因素影響較大，如果產能預期沒有大的變化，公司核心區域華東基地總體應該是比較穩定的。對于二季度到三季度的趨勢，我們對后期還是有信心，能保持一個相對穩定的一個階段。

3、請問展望 24 和 25 年骨料業務的量價和盈利的趨勢如何？

答：23 年由于公司華東區域骨料產銷量有點下降，西北區域產銷是上升的。但由于公司骨料用石灰石資源儲備豐富，未來骨料的產能規模還能繼續保持上升，具體增量的多少會根據市場的變化來穩步提升產能和銷量。公司規劃未來骨料產能規模目標可以達到約 3000 萬噸左右。

4、今年分紅比例提升的原因是什么？未來的分紅政策會如何考慮？

答：公司的分紅比例相對穩定，近年來始終保持 30%以上的分紅率，公司自 2013 年重組上市以來未向資本市場融資的情況下，已累計向投資者分紅約 31.24 億元；2023 年度公司計劃進一步提升分紅率，擬現金分紅 3.82 億元，占歸母凈利潤的51.38%，分紅股息率約達 5.5%。公司持續發展離不開股東的大力支持，因此公司在保持自身健康持續發展的同時，注重股東利益，持續為股東創造價值回報。

5、公司未來投資方面的總量和結構會有怎樣的變化？新經濟投資額度減少的原因是什么？

答：未來投資方面，方向上始終聚焦公司“一主兩翼”發展戰略，圍繞水泥建材主業，深耕產業鏈延伸翼和新經濟股權投資翼，形成穩定的三角形態。原則是“嚴控資本支出”，根據行業趨勢的判斷，結合公司當前的財務狀況，適當調整投資發展節奏，工作重心將緊緊圍繞降本、增效、控費，提升精細化運營水平，切實提升自身抗風險韌性與綜合競爭力，穩健應對市場周期波動，保證公司在行業競爭加劇的環境形勢下平穩運行。

6、請問下一步公司如何提升市值回報投資者？

答：首先，公司對于投資者回報的形式有很多種，業績改善是市值管理最基本也是最核心的要素，公司在“一主兩翼”的戰略指導下，嘗試在主業下行的區間內，通過新經濟股權投資、水泥窯協同環保處置等業務的業績的增長來平衡補充一部分主業的業績波動，從業績的結構性調整和優化的策略上實際上也是一種實質性的市值管理。其次，持續分紅也是回報投資者的一種主要形式，財務學上有一個資本市場定價理論，分紅在對于企業的市值的一個幫助將起到一個很重要的作用，另外現在監管機構也提倡上市公司要分紅，而且要逐步提高分紅的比例。

最后，公司管理層將努力經營,提升公司盈利能力和公司治理水平,爭取以良好的業績來回饋廣大投資者。

7、請問我們股東下屬子公司從事管材業務和地產業務的經營情況如何？上市公司是否對這些公司進行過資金拆借？

答：上市公司與控股股東控制的上峰控股集團一直保持相對獨立的狀態，對其旗下業務具體經營情況不是非常清楚。上市公司與控股股東上峰控股集團其下屬子公司之間不存在相關的資金往來或拆借。正常的經營性關聯交易，公司會嚴格按照關聯交易規范程序履行決議，同時進行對外信息披露。

8、年報顯示上市公司控股股東股權的質押比例還是比較高，后續實控人是否有變更風險？

答：我們的實控人是上市公司最主要核心創始人，目前股東質押比例處于正常合理范圍，不存在后續實控人變更的風險。

9、公司在海外業務的擴張和規劃？

答：海外發展目前不是公司戰略發展的重要區域，但會擇機在具備條件和控制風險的情況下進一步布局。目前我們在海外跟海螺水泥合作的烏茲別克斯坦的水泥熟料生產線項目已經順利投產。另外我們在吉爾吉斯斯坦有一個項目，在做一些前期的工作。

10、請問公司是否會考慮在哪些區域兼并重組，提高市場的占有率？

答：如果有進一步發展拓展的機會，肯定還是在圍繞著我們現在的三個區域（華東、西北、西南）展開，跟這三個區域現有基地有一定的協同性和相關性。

11、請問對今年開工的預判如何？

答：開工率主要還是取決于下游的需求的一些變化。從目前來看，總體可能會有在需求總量方面有一定的下降，當然每個區域是不一樣的，我們的西北區域可能需求還是相對比較穩定的，西南區域可能過剩的更嚴重一些，那么開工率會相對低一些。

12、公司在成本控制方面有哪些做法和成效？是否還有提升空間？

答：上峰水泥一直以來作為我們一個重要的經營戰略之一就是要把成本做到極致。目前公司的成本控制水平保持較強的行業競爭力，在 2023 年原材料價格相對高位的情況下，公司的主產品制造成本下降了 15~16%，毛利率目前在行業上市公司首位。具體產品能耗控制保持了行業領先水平，2023 年主產品核心指標的平均熟料標準煤耗繼續下降至 102.57 公斤/噸，電耗也繼續下降。將來可能還有一個碳指標的成本，隨著行業政策的調整，預計能耗和碳排放的控制將是整個生產線產能過剩去產能的一個最核心的一個手段。之所以我們現在抓緊布局一些光伏儲能等新能源業務，爭取更多的碳資產，也是為了將來降低企業成本提高綜合競爭力作準備。

當然，目前的工藝能耗指標還有進一步下降的空間，原料替代和燃料替代等新技術的應用正在進一步促進公司的成本下降，這一塊仍有較大的優化空間。

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