一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升
本周全國水泥價格穩中偏強運行，截止6月6日，百年建筑網水泥價格指數為385.48點，周環比上升1.46%。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至6月6日，水泥-煤炭價格差272.5元/噸，同比2023年下降17.6%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：截至5月29日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率58.24%，較上周下降3.3個百分點。其中華南地區產能利用率環比下降23.77個百分點，華南地區廣東等市場二季度5-6月停窯30天，熟料企業陸續開始執行停窯，整體產能利用率小幅下降。華中地區產能利用率環比上升1.33個百分點，兩湖市場水泥企業水泥視自身庫存情況，自主開停窯，產能利用率整體上大穩小動。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比為67.71%，較上周環比上升0.09個百分點。其中華南地區熟料庫存環比上漲2.92個百分點，華南地區執行二季度停窯，市場需求不加，水泥熟料庫存上升。華東地區熟料庫存環比下降0.77個百分點，浙江、福建、江西等企業執行二季度停窯，熟料庫存小幅下降。
2、需求分析如下
5月29日-6月4日，本周全國水泥出庫量423.3萬噸，環比下降4.8%，年同比下降18.3%；基建水泥直供量185萬噸，環比下降1.07%，年同比下降4.15%。
核心觀點：
（1）需求僅華北市場環比上升
（2）民用需求持續下降
（3）資金到位率逆勢下跌
具體分析如下：
（1）需求僅華北市場環比上升
目前，分區域來看，僅華北市場環比上升，主要原因是萬億國債對項目有支撐。據悉，去年我國增發1萬億元國債，專門用于支持以京津冀為重點的華北地區等災后恢復重建，以及提升防災減災救災能力。相關資金已于今年2月前全部下達到各地方，增發國債項目進展總體順利，在已落地的1.5萬個項目中，已開工建設的約1.1萬個，開工率超過70%。增發國債項目進展總體順利，各地正在抓緊推動項目開工建設。特別是災后恢復重建項目總體進展較快，以京津冀為重點的華北地區等8省市項目開工率達到80%左右。
（2）民用需求持續下降
“三夏”農忙正當時，芒種后，全國麥收進入尾聲。疊加局部管控，查超限，對道路運輸有一定影響，尤其是民用需求持續下降。近期多地價格有推漲，浙江、陜西、湖南、河北、天津、四川、廣西等地陸續價格上調30-50元/噸。漲價前門店有囤貨，加之臨近銷售淡季，很多自建房及農村道路建設項目已經進入收尾階段，用量會開始下降，貿易商少量囤貨后近期未再次采購。
（3）資金到位率逆勢下跌
據百年建筑調研，截至6月4日，樣本建筑工地資金到位率為63.21%，周環比下降0.11個百分點。其中，非房建項目資金到位率為65.87%，周環比下降0.45個百分點：房建項目資金到位率為48.04%，周環比上升1.81個百分點。本期工地資金到位率環比結束兩周增長，逆勢下跌。其中，上海、重慶、河南非房建項目資金情況下滑，江蘇非房建資金情況改善，云南、天津和福建房建資金改善。本周多數施工企業資金情況變化不大，但部分施工集中支付鋼材款使得存量資金減少。此外，天津、福建均反饋棚戶區改造項目新增資金撥款支持，云南萬科項目付款情況有所改善。
總體來看，下游需求疲軟，出庫量持續下降。雖說局部資金略有改善，新開項目已經開始采購，但是受制于農忙、管控等問題，實際采購量還是較為有限，具體情況持續跟進。
資訊編輯：孫芝穎 021-26093518 資訊監督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳杰 021-26093100免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。
