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      上峰水泥將繼續按照“一主兩翼”發展戰略,立足水泥建材主業

      摘要:

      近日,上峰水泥發布投資者關系活動記錄表,具體內容如下:一、簡要介紹公司2024年第三季度經營情況主產品銷量方面,今年前三季度,公司合計生產熟料1,111.98萬噸,同比下降5.25%;生產水泥1,16...

      近日,上峰水泥發布投資者關系活動記錄表,具體內容如下:

      一、簡要介紹公司2024年第三季度經營情況

      主產品銷量方面,今年前三季度,公司合計生產熟料1,111.98萬噸,同比下降5.25%;生產水泥1,167.30萬噸,同比下降4.66%;前三季度水泥和熟料合計銷售1,508.68萬噸,同比下降4.78%。

      主產品售價方面,水泥單位平均售價同比下降14.46%,熟料單位平均售價同比下降22.82%,第三季度水泥市場狀況好轉,水泥和熟料平均售價上漲。

      前三季度,公司累計實現營業收入38.15億元,較上年同期下降21.77%,歸屬于上市公司股東的凈利潤4.04億元,同比下降42.27%,歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.66億元,同比下降35.33%。但今年第三季度單季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.34億元,同比增長38.09%。

      1、業務結構互補平衡,體現較強盈利能力

      在水泥行業下行周期,特別是房地產等終端需求大幅萎縮背景下,公司前三季度的經濟效益指標,體現了公司較強的盈利韌性。得益于資本市場的回暖,公司投資標的表現良好,前三季度取得了較好的投資收益,獨特的“一主兩翼”業務結構起到了較好的支撐作用。前三季度的凈利潤,主業利潤貢獻約占近60%的比例,產業鏈延伸翼及投資翼利潤貢獻約各占20%,較好地體現了上峰在復雜多變的環境形勢下及主業景氣度下行周期中堅韌的戰略定力和獨特強勁的盈利能力。

      2、主業降本極致領先,轉型發展穩健有力

      前三季度公司主要聚焦降本、控費、增效等經營管理方面,特別是在燃料的部分替代和原料替代上取得一定成效。目前公司各基地的熟料平均標準煤耗約100.6公斤/噸,接近行業先進水平標桿值,多條生產線煤耗降至90公斤/噸以下,得益于煤耗、電耗以及修理費等成本端綜合因素影響,使得熟料和水泥噸成本同比大幅下降,主產品毛利率水平繼續保持行業前列。

      砂石骨料業務規模保持穩定。受市場需求影響,前三季度累計銷售砂石骨料632.27萬噸,利潤貢獻占比持續超過20%。后續資源儲備豐富的基地正在繼續推進骨料生產線項目建設。

      前三季度公司水泥窯協同處置環保業務收運各類危廢污泥、城市生活垃圾、一般固廢等合計約5.11萬噸,實際處置量20.39萬噸,實現營業收入1.11億元,懷寧上峰基地年處置15萬噸固廢項目繼續建設中。

      新能源業務重點圍繞各基地區域資源開發光伏和儲能電站項目及投資建設,已投運光伏電站前三季度累計發電1,354.34萬度,儲能電站累計放電71.44萬度,低碳發電相當于節約標煤約4,072噸,減少二氧化碳排放約11,160噸,后續光伏項目按計劃陸續推進中。

      3、投資收益亮點紛呈,堅韌增長未來可期

      新經濟股權投資業務堅持以精準有效投資、對沖周期波動為原則,按照嚴控風險、嚴挑細選的方針,對國家重點支持的半導體、新能源及相關產業鏈領域優質標的適度投資,其中晶合集成項目已上市發行,盛合晶微、昂瑞微、上海超硅等進入上市輔導,先導電科擬通過并購實現價值最大化。

      從前三季度總體經營情況看,公司業務結構清晰,發展穩健,保持了較強的盈利韌性。未來將繼續圍繞“一主兩翼”的發展戰略,積極把握新的并購投資機會,適度轉型發展,不但要實現較好的盈利性,更要保持發展的成長性。

      二、提問環節

      1、請問四季度業績預測及價格展望?

      答:第四季度是水泥行業傳統旺季,最近各區域水泥產品價格輪番上漲,其中華東區域9月份價格開始恢復上升,西南區域近期也恢復上漲,西北區域特別是新疆地區近年均保持著較好的盈利水平,公司在新疆博樂和烏蘇均有生產基地,今年初還聯合天山股份收購了新疆博海水泥,其擁有一條日產5500噸熟料水泥生產線及配套年產200萬噸的水泥粉磨生產線。從近期市場情況看,總體對水泥行業第四季度抱有較好的預期,公司在成本控制等方面具有一定優勢,將會更好地受益于本輪價格復蘇和景氣上升階段的影響。

      2、請問下華東區域四季度漲價的原因?

      答:目前北方水泥即將進入冬歇期,而華東區域已進入傳統的旺季,供需矛盾有所緩解,在行業經營壓力的整體背景下,水泥企業普遍有避免惡性“內卷”、改善盈利的需求,另外加上國家專項債和化債力度等政策端的持續加持,華東區域市場水泥價格有望逐漸恢復和上升,具體請關注近期的價格變化情況。

      3、最新發布的《水泥玻璃行業產能置換實施辦法(2024年本)》對公司的影響是怎么樣的?

      答:首先,新規本著淘汰落后產能、優化產能結構、嚴控新增產能的原則對水泥行業產能置換進行了嚴格的限制,提高了置換門檻,堵住了變相提升產能的一些漏洞;新政策取消了以水泥回轉窯的窯徑來核定產能的規定,還實施了地區差異管理,強調對于大氣污染防治重點區域以及熟料產能利用率低于50%的地區,新建生產線的置換產能將受到更加嚴格的限制。新規還明確指出,未達到基準能效要求的產能不能用于置換,強化了能效與環保政策的協同。新政策的實施,將有利于供給側去產能的落地,促進水泥行業的健康發展。

      4、請問下公司未來會不會把新經濟股權投資業務當做公司主業去發展?

      答:公司在“一主兩翼”戰略的推動下,公司的主業和兩翼業務均取得了顯著進展,未來新的發展規劃方面,仍是以水泥建材為主業,繼續拓展產業鏈延伸翼,包括骨料、環保、智慧物流和新能源;新經濟股權投資本身已成為公司的重要業務,公司會按照董事會制定的戰略框架,穩步積累專業經驗,繼續按照嚴控風險的原則精挑細選,并逐漸豐富人才隊伍,合理搭建專業架構,積累資源渠道,做好“募投管退”環節把控,在為公司實現財務效益的同時,加深對新經濟的理解把握,為公司長期持續成長發展和轉型升級奠定好基礎。

      5、請問公司是否有對明年水泥價格的一個預判?

      答:明年水泥價格需要看整體的供需格局和市場變化情況。水泥行業近年經歷了一輪大幅度價格下行導致行業企業普遍虧損,同時結合國家關于水泥行業置換政策的落地及對西部大開發的政策支持等,明年部分區域的供需矛盾有望緩和,市場有望從底部復蘇,景氣度上行階段,產品價格也會相對平穩。

      6、請問下公司前三季度噸毛利是怎么樣一個水平?

      答:公司前三季度熟料水泥平均噸毛利約為55元/噸。

      7、請問目前公司主要區域的水泥價格未來上漲的持續期如何?

      答:目前旺季來臨公司主要基地所處區域的水泥價格逐漸恢復性上漲,公司產品價格也隨行就市,除西北等區域將逐漸進入冬歇外,華東等區域四季度需求及景氣度相對較好,近期價格穩步上行,中期看也會比前期穩定。

      8、請問下公司骨料業務在第三季度的盈利情況?環比情況如何?

      答:公司第三季度骨料的營業利潤為4000萬左右,環比下降21%,主要因7-8月份相對屬較淡季節。

      9、請問公司除了都勻上峰500萬噸骨料生產線項目建設外,其它的還有嗎?

      答:除水泥和熟料主業外,產業鏈延伸翼的骨料業務近年總體發展較快,結合公司的資產結構和發展情況,公司的主要優勢在于區位布局和資源儲備,公司在各主要基地均擁有充足和優質的資源,不僅能夠滿足水泥熟料主業長期生產經營,同時也能支撐公司骨料業務持續增長發展。后續三大區域均有籌劃布局,具體增量會根據市場形勢變化穩步提升。

      10、請問公司在成本控制一些措施及未來下降空間還有多少?

      答:公司一直將成本控制與優化作為生產經營重點,目前公司的成本控制水平保持較強的行業競爭力,前三季度公司營業成本下降20.60%,經營業務綜合毛利率26.71%,繼續保持行業較優水平。生產成本方面,今年前三季度公司主產品核心指標中的單噸熟料標準煤耗和電耗持續穩定下降,原料替代和燃料替代等新技術的應用將進一步優化公司成本控制能力,后期隨著主產品價格的回升,將會在效益上得到明顯體現。費用控制方面,前三季度可控管理費用已明顯下降,隨著公司預算管理和精細化管理的逐步精準落地,以及融資結構的持續優化,公司的費用控制能力將會進一步提升。此外,公司在新能源業務的提早布局,目的主要是為主業賦能,降低主業電力與能源成本。公司已經積累了一定的綠電指標,并為未來碳資產管理做出了一系列的部署安排,能源方面的降本提質效果也將會逐步體現。

      11、請問公司對未來骨料價格的展望?

      答:骨料毛利率水平已經呈現下降趨勢,尤其是高毛利區域的降幅相對明顯,低毛利區域相對穩定。中期看,在需求下行和供給增加的形勢下,公司骨料業務毛利率會逐漸下降到50%左右的水平,行業毛利率會回歸到制造業常規水平。

      12、請問下公司未來投資方面的總量和結構會有怎樣的變化?

      答:目前的總體行業形勢下,公司資本開支節奏有所放緩。未來投資方面,公司將繼續按照“一主兩翼”發展戰略,立足水泥建材主業,深耕產業鏈延伸翼和新經濟股權投資翼,在持續優化業務結構,謀求各板塊發展提質方面尋求機會,包括但不限于擇機尋求并購機會做強一主兩翼業務,從而切實提升自身抗風險韌性與綜合競爭力、盈利能力,穩健應對市場周期波動,保證公司繼續平穩增長與發展。


      資訊編輯:羅瑩 021-26093550
      資訊監督:樂衛揚 021-26093827
      資訊投訴:陳靖夫 021-26093100

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